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经过一些资产转移后，东风出售的25%的DYK股份最终可能属于起亚。

文|梁

图|来源网络

随着江苏大岳汽车集团有限公司(以下简称大岳汽车)将东风汽车集团有限公司(以下简称东风集团)转让的东风大岳起亚(简称“DYK”)25%股权以2.97亿元退市，东风大岳起亚的股权变更是一个实质性的进展。交易完成后，东风集团将不再持有东风大岳起亚的股份，东风大岳起亚的股权结构将由三方变为两方。

虽然如之前传言的那样，股东由三方变为两方，但不同的是，退市的股东是大岳集团，而不是起亚。交易完成后，大岳集团和起亚的持股比例将相同，这与传闻中起亚75%的垄断地位不同。

起亚没能第一时间拿下这25%的股份背后是什么？是对东风大岳起亚的未来不自信，还是对中国市场不看好，还是无力与大岳集团竞争？易哥了解到的信息回答:没有。

东风大岳起亚成立于2002年，与中国其他合资车企不同。有三个股东，即东风集团、大岳集团和起亚汽车。

值得一提的是，持股比例较小的东风集团从未过多干涉过东风大岳起亚的经营，这从东风集团内部人事变动以及与东风大岳起亚未能打通就可以体现出来。早期，DYK对东风集团来说理论上是“稳赚不亏”的投资，但家族企业庞大的东风，实际上并没有把东风大岳起亚当成直接的合资企业。

因此，面对目前东风大岳起亚在终端市场销售的低迷，以及即将到来的股比新政，东风集团为了不拖“国有资产保值增值”的后腿，退出DYK目前的“不良资产”也就不足为奇了。

但出人意料的是，这次摘牌的是大岳汽车，而不是韩国股东现代起亚。这不免让人生疑。现代起亚的控制面板DYK原来的想法是不是又变了？其实并不是。

易哥从有关方面了解到，早在东风集团上市转让股权之前，就有传言起亚欲接手东风集团持有的东风大岳起亚股权，起亚将成为中国合资汽车股份放开后的又一个“吃螃蟹者”，并以绝对优势地位对东风大岳起亚进行改革，从而推动该品牌在中国的复兴。

曾经，对于东风大岳起亚，起亚持股50%，另外两个股东各持股25%。投资管理局无疑是大股东。但现在，在东风集团转让的股份被大岳汽车摘牌后，起亚和大岳各持有50%的股份。经过这波操作，看来起亚其实是“退而不进”了。

但易哥从接近大岳集团的信息人事处了解到，起亚的需求没有改变，其拿下东风此前持有的股权的原计划也没有改变，但下一步可以确定的是，大岳汽车将考虑将已退市的东风股权转让给起亚。

根据这份声明，在此次股权交易中，大岳集团充当了“中间人”的角色。的确，无论从哪个角度看，大岳集团充当“中间人”都比起亚更合理。

首先，起亚有信心请大岳集团做这笔股权交易的“中间人”。因为东风大岳起亚是车企，产品和技术是整个公司的核心，也是实现长远发展的有力保障，而这些都掌握在韩国股东现代起亚手中。

相比之下，大岳集团并不比中国其他合资车企强。东风大岳起亚是其乘用车业务的全部，地位更接近于“投资伙伴”。没有起亚的技术和产品出口，大岳集团在乘用车领域的布局和发展显然是不可能的。

大岳集团之所以被指定为“中间人”，在易哥看来是没有出路的。东风集团作为股份的出售方，央企身份势必会对退市者提出约束性条件，包括具有国资背景、得到东风大岳起亚股东认可等。总之，在大量的约束条件下，同样具有地方国企身份的大岳集团显然更有可能满足条件。上海联合产权交易所官网显示的信息进一步支持了这一观点。从东风集团上市出售到交易达成，大岳汽车是唯一的竞购者。

另一方面，目前合资车企比放开尚未启动(根据相关规定，政策落地时间为2022年)，2021年政策绿灯开启前，外资股东现代起亚直接拿下东风股权，持有DYK75%的75%。这种操作本身就不合理，涉嫌违规。因此，大岳集团也必须先退市，在中间过渡中打个“时间差”。

不出意外，明年股比正式出炉后，大岳集团将再次易主，届时东风大岳起亚将更名为大岳起亚或起亚大岳。

但也要看到，未来无论是大岳起亚还是起亚大岳，回归高速赛道最重要的武器不是公司的命名，更不用说是股权结构的调整，而是其推出的产品必须得到中国消费者的认可。

在这方面，提高产品竞争力和品牌影响力是推动起亚品牌在中国复兴的两个关键措施。不久前，东风大岳起亚总经理在接受调采访时表示:从2022年开始，大岳起亚将以符合全球战略的方式在中国展开品牌运营，通过引入更多高品质的全球车型，加速国产10万元以下车型的生产，逐步提升起亚品牌的影响力，助力起亚在中国高质量发展。

可见起亚已经拿出了切实可行的方案，并开始迅速行动。起亚控股DYK后市场前景如何发展？值得期待。